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欢乐喜剧人3赌场三雄-申万宏源:期债贴水有所加深 市场套保情绪有所增强

发布日期:2020-01-11 15:11:06   浏览次数:3469

欢乐喜剧人3赌场三雄-申万宏源:期债贴水有所加深 市场套保情绪有所增强

欢乐喜剧人3赌场三雄,摘   要

资金面与利率互换:上周隔夜质押回购利率上行4.42bp收于2.72,7天回购利率上行42.4bp收于3.21,Shibor3M下行3.6bp收于2.80。同业存单发行利率1个月下行15.46bp至2.93,3个月下行15.68bp至2.76,6个月下行4.54bp至3.04。FR007一年期互换上行1.62bp,5年期互换利率上行0.37bp,Shibor3M一年期互换下行1.63bp,5年互换利率下行0.84bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄3.25bp,5Y收窄1.24bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差走扩0.76bp,FR007(1*5)互换期限利差收窄1.25。Swap Spread收窄5.35bp。

现券与国债期货: 5年期国债现券收益率下行7.63bp收于2.96,10年期国债现券收益率下行3.97bp至3.07,现券5*10期限利差走扩3.66bp至11.06bp。5Y期货主力合约TF1906结算价上行0.11%,10Y期货主力合约T1906结算价上行0.13%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年主力合约TF1906下行2.95bp收于3.13,10年期货主力T1906合约下行2.01bp收于3.29。国债期货5*10期限利差上行0.94bp,收于16.68bp。五年主力合约TF1906活跃最廉券IRR收于-0.53%,基差0.86。T1906活跃最廉券IRR收于-3.73%,基差走扩0.49至1.6。上周现货表现好于期货,贴水有所加深。隐含税率有所走扩0.21%至14.37%。 上周1909跨品种价差收窄0.09。跨期价差TF1906-TF1909走扩0.12,T1906-T1909走扩0.03。

国债期货策略:上周国债期货窄幅震荡,小幅收跌。上周跨季7天资金较紧张,R007上行42bp。周一受上周美联储3月会议偏鸽及3月美欧制造业PMI表现较差,10年期美债大幅下行10bp影响,周一国债期货跳空高开,叠加当日股票变现不佳,当日10年期国债期货上涨0.32%。周二国债期货小幅走高。周三上午公布工业企业利润数据。1-2月份工业企业利润总额累计同比下降14%,对市场无明显提振作用,当日国债期货小幅下行。周五,股市大涨市场偏好有所提升,国债期货小幅收跌-0.14%。跨期价差方面:5年期合约小幅走扩0.12,10年期合约小幅走扩0.03,预计跨期价差仍将维持窄幅波动。基差方面,10年期活跃券走扩0.49至1.59,市场套保情绪有所加重,上周同业拆借中心成交的债券借贷规模为1586亿元,较上上周增长了169亿元。基差处于历史约90%分位数,未来仍有收窄的空间。期限利差方面,目前国债期货期限处于历史60%分位数。

正  文

1. 资金面与利率互换

资金面与利率互换:上周隔夜质押回购利率上行4.42bp收于2.72,7天回购利率上行42.4bp收于3.21,Shibor3M下行3.6bp收于2.80。同业存单发行利率1个月下行15.46bp至2.93,3个月下行15.68bp至2.76,6个月下行4.54bp至3.04。FR007一年期互换上行1.62bp,5年期互换利率上行0.37bp,Shibor3M一年期互换下行1.63bp,5年互换利率下行0.84bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄3.25bp,5Y收窄1.24bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差走扩0.76bp,FR007(1*5)互换期限利差收窄1.25。Swap Spread收窄5.35bp。

2. 现券与国债期货

现券与国债期货: 5年期国债现券收益率下行7.63bp收于2.96,10年期国债现券收益率下行3.97bp至3.07,现券5*10期限利差走扩3.66bp至11.06bp。5Y期货主力合约TF1906结算价上行0.11%,10Y期货主力合约T1906结算价上行0.13%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年主力合约TF1906下行2.95bp收于3.13,10年期货主力T1906合约下行2.01bp收于3.29。国债期货5*10期限利差上行0.94bp,收于16.68bp。五年主力合约TF1906活跃最廉券IRR收于-0.53%,基差0.86。T1906活跃最廉券IRR收于-3.73%,基差走扩0.49至1.6。上周现货表现好于期货,贴水有所加深。隐含税率有所走扩0.21%至14.37%。 上周1909跨品种价差收窄0.09。跨期价差TF1906-TF1909走扩0.12,T1906-T1909走扩0.03。                                                  

上周国债期货窄幅震荡,小幅收跌。上周跨季7天资金较紧张,R007上行42bp。周一受上周美联储3月会议偏鸽及3月美欧制造业PMI表现较差,10年期美债大幅下行10bp影响,周一国债期货跳空高开,叠加当日股票变现不佳,当日10年期国债期货上涨0.32%。周二国债期货小幅走高。周三上午公布工业企业利润数据。1-2月份工业企业利润总额累计同比下降14%,对市场无明显提振作用,当日国债期货小幅下行。周五,股市大涨市场偏好有所提升,国债期货小幅收跌-0.14%。跨期价差方面:5年期合约小幅走扩0.12,10年期合约小幅走扩0.03,预计跨期价差仍将维持窄幅波动。基差方面,10年期活跃券走扩0.49至1.59,市场套保情绪有所加重,上周同业拆借中心成交的债券借贷规模为1586亿元,较上上周增长了169亿元。基差处于历史约90%分位数,未来仍有收窄的空间。期限利差方面,目前国债期货期限处于历史60%分位数。

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